Was die Kriege in der Ukraine, im Libanon, im Gazastreifen und im Iran über die neue Verteidigungswirtschaft verraten

Von Elijah J. Magnier –

Seit Jahrzehnten nehmen Rüstungsunternehmen eine Sonderstellung an den Aktienmärkten ein. Sie waren weder Wachstumsunternehmen noch besonders innovativ im Sinne des Silicon Valley. Stattdessen boten sie etwas Prosaischeres und Beruhigenderes: vorhersehbare Regierungsaufträge, stabile Margen und Dividenden, die selten für Überraschungen sorgten. Verteidigungsaktien waren sowohl in militärischer als auch in finanzieller Hinsicht defensiv. Dieses Modell wird nun aufgegeben.

Auf den globalen Märkten zieht eine neue Klasse von Verteidigungsunternehmen Investoren nicht wegen ihrer Stabilität an, sondern wegen ihrer Volatilität, technologischen Disruption und der Aussicht auf schnelle Gewinnsteigerungen. Unternehmen wie Kratos Defense & Security Solutions, Palantir Technologies, Planet Labs, AeroVironment und BlackSky haben einen Anstieg ihrer Aktienkurse verzeichnet, der in einigen Fällen innerhalb eines Jahres eine Verdopplung bedeutete. Diese Unternehmen ähneln nicht den traditionellen Waffenherstellern. Sie sind eher mit Technologieunternehmen vergleichbar und spezialisieren sich auf Datenanalyse, unbemannte Systeme, Satellitenaufklärung und Software, die Informationen in militärische Vorteile umwandelt.

Diese Veränderung ist nicht nur kosmetischer Natur. Sie spiegelt einen tiefgreifenden Wandel wider, wie Kriege geführt werden, wie Verteidigungshaushalte strukturiert sind und wie Staaten finanzielle Ressourcen in strategische Macht umwandeln. Da Kriege immer schneller, dezentraler und datengesteuerter werden, fließt das Kapital zu den Unternehmen, die am besten positioniert sind, um diese Veränderung zu monetarisieren.

Von Plattformen zu Systemen

Das alte Modell der Verteidigungsindustrie basierte auf Plattformen. Kampfjets, Panzer, Flugzeugträger, Raketensysteme und gepanzerte Fahrzeuge dominierten die Beschaffungszyklen und prägten die Hierarchien der Auftragnehmer. Unternehmen wie Lockheed Martin, RTX und Northrop Grumman wurden unverzichtbar, weil sie hochkomplexe Maschinen über jahrzehntelange Lebenszyklen hinweg entwerfen, herstellen und warten konnten.